然而不是所有事情都很顺利，证间会正式宣布于9月17日召开首次创业板发审会，祥云正式进入了上市流程。曲黎南下羊城，因为事情发生了新的变化。
祥云总股本5.5亿，计划发行1.5亿股，其中新股5000万，总股本会增加到6亿股。日月风华出售1亿旧股，持股下降到4亿，持股比例约66.67%。
按照2009年上半年净利润3.5亿，全年7亿净利润计算，创业板ipo最低市盈率可能达到40倍，祥云市值约280亿，融资规模可能达到70亿。要知道历史中首批28家创业板上市企业的融资规模在155亿左右。
要是按照2008年11亿销售额3亿左右净利润计算，就算有60倍市盈率，祥云的市值也就180亿，融资规模降到45亿，这就被大大低估了。
“证间会说祥云的市值也就400亿左右，旗下子公司的市值不能超过300亿……”中金负责这次ipo的人说
“好像很有道理的样子……”曲黎不由自主的说
参照安踏09年上半年6亿净利润，市值约260亿港元计算，祥云市值或许就只有150亿港元了。现在因为服装电商加国际品牌两大概念加持，所以才会有如此高的市盈率和溢价。
“让祥云成为市盈率最高的创业板上市公司……”虽然觉得证间会的观点有道理，但曲黎看到创业板其他妖艳贱货，顿时不高兴了，强硬的说出自己的要求。
曲黎这是蜜汁自信，服装电商的增长潜力还真比不过其中一些优质公司，比如爱尔眼科，亿纬锂能。
和有关部门的沟通不是很顺利，最后做了不小的调整，比如缩小融资规模，发行5000万新股转让2500万旧股。
按照08年的3亿元的净利润80倍左右的静态市盈率计算，发行市值240亿，股价最低40元融资约30亿，其中20亿是祥云公司的，10亿是日月风华的。
祥云的20亿主要用于开拓市场，还有建立线下销售渠道。这次ipo的综合费用支出约6000万，已经不低了。
创业板发审部门压力很大，祥云在国内外知名度很高，要是这样一家公司都不符合标准，还有什么企业符合标准？当然，有关部门大概率不会考虑这些问题，他们更在意维护自身的权威。最后还是通过了祥云调整后的方案，上市公司代码给到了第3号。
公司内部的股权激励方案就不说了，日月风华在祥云的持股比例超过79%，让出4%做股权激励，三年内都不能套现，三年后的聚美大概是不需要套现祥云股份进行融资了。
还好祥云上市后，聚美真需要钱可以通过抵押贷款套现。
创业板最宽松的时候，在a股上市比在纳斯达克上市麻烦多了，融资成本并不低。
曲黎陪着陈丹琳在羊城、鹏城两地来回跑，见识了形形色色的“大人物”，感受到自身的渺小，在互联网科技行业呼风唤雨的曲黎原来不过如此，庆幸的是他见证了陈丹琳的坚韧。
(本章完)